Minat investor terhadap Surat Utang Negara (SUN) kembali menguat setelah pasar keuangan Indonesia sempat tertekan sentimen Morgan Stanley Capital International atau MSCI. Penguatan terlihat dari nilai penawaran masuk pada lelang SUN 10 November 2026 yang mencapai Rp 79,71 triliun.
Nilai tersebut melampaui penawaran yang tercatat sejak September 2026. Pemerintah menilai kenaikan itu menunjukkan pasar mulai merespons positif ketahanan ekonomi domestik dan pengelolaan Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara.
Menteri Keuangan Suahasil Nazara mengatakan tekanan sebelumnya muncul setelah MSCI mengeluarkan surat terkait kemungkinan perubahan status pasar saham Indonesia menjadi stand-alone market. MSCI memulai proses konsultasi mengenai kemungkinan tersebut pada 16 Oktober 2026.
Sentimen itu sempat memengaruhi lelang SUN secara signifikan. Pada 13 Oktober 2026, total penawaran investor masih mencapai Rp 64,8 triliun.
Setelah pengumuman MSCI, penawaran pada lelang 27 Oktober 2026 turun menjadi sekitar Rp 31 triliun. Nilai itu kurang dari separuh penawaran sebelum proses konsultasi MSCI diumumkan.
Suahasil menggambarkan penurunan tersebut sebagai tekanan besar bagi pasar keuangan Indonesia. “Lalu kemudian 27 Oktober setelah melewati tanggal 16 itu incoming bid-nya tinggal setengahnya aja gak ada. Tinggal 31 triliun rupiah dan ini tekanan yang luar biasa. Dan memang ini kita hadapi ketika itu,” katanya.
Kepercayaan Pasar dan Kredibilitas APBN
Kenaikan penawaran menjadi Rp 79,71 triliun pada 10 November dipandang sebagai tanda tekanan mulai mereda. Suahasil menilai perbaikan minat tersebut berkaitan dengan kepercayaan investor terhadap kredibilitas kebijakan ekonomi dan APBN.
“Kunci dari menghadapi ini adalah kredibilitas. Pasar kita harus kita bangun di atas kredibilitas dari pengelolaan ekonomi dan pengelolaan APBN,” tegasnya.
Pemerintah juga menilai fundamental ekonomi Indonesia tetap cukup kuat dalam menghadapi gejolak eksternal. Aktivitas ekonomi masyarakat disebut terus berjalan, pertumbuhan ekonomi terjaga, inflasi terkendali, dan sektor eksternal menguat.
Selain menjaga fundamental, pemerintah berupaya mempertahankan daya tarik instrumen domestik melalui penawaran imbal hasil atau yield yang kompetitif. Fleksibilitas penetapan yield Surat Berharga Negara juga dinilai membantu menjaga minat investor.
Minat pasar tidak hanya terlihat pada SUN, tetapi juga pada Surat Berharga Negara dan Sekuritas Rupiah Bank Indonesia atau SRBI. Suahasil menyebut aliran modal asing sepanjang September hingga November 2026 relatif bertahan pada kisaran Rp 126 triliun sampai Rp 127 triliun.
Pembenahan Pasar Modal
Pemerintah berharap isu yang menjadi perhatian MSCI dapat segera ditangani. Penyelesaian persoalan tersebut diharapkan mengurangi tekanan arus modal keluar dari pasar saham dan membuka ruang bagi masuknya modal asing.
Dalam proses itu, langkah pembenahan yang dilakukan Otoritas Jasa Keuangan dinilai penting untuk merespons catatan MSCI terhadap pasar modal Indonesia. “Penanganan MSCI yang sekarang dilakukan oleh teman-teman OJK itu menjadi sangat-sangat penting,” kata Suahasil.
Menurutnya, pengelolaan ekonomi dan APBN yang kredibel perlu berjalan bersama dengan pembenahan pasar modal. Kombinasi keduanya menjadi faktor penting untuk menjaga kepercayaan investor di tengah dinamika pasar keuangan global.
