Saham Sea Limited turun setelah perusahaan e-commerce Asia Tenggara itu melaporkan kinerja yang dinilai berada di bawah perkiraan pasar. Penurunan tersebut menambah perhatian investor terhadap besarnya biaya yang diperlukan Sea untuk bersaing di bidang artificial intelligence atau AI.
Sea Limited merupakan perusahaan berbasis di Singapura yang menaungi Shopee, Garena, dan Monee. Saham perusahaan ini turun 1,5 persen, sehingga menghapus keuntungan yang sempat dicatatkan pada perdagangan hari itu.
Untuk periode tiga bulan hingga September, EBITDA yang disesuaikan Sea naik 29 persen menjadi 931 juta dollar AS. Angka itu berada di bawah rata-rata perkiraan analis sebesar 990 juta dollar AS.
Di sisi lain, pendapatan total Sea tumbuh 43,3 persen secara tahunan menjadi 8,6 miliar dollar AS. Namun, pertumbuhan tersebut belum sepenuhnya meredakan kekhawatiran pasar terhadap tekanan biaya dan margin bisnis perusahaan.
Tekanan Persaingan di E-Commerce
Shopee sebagai unit terbesar Sea menghadapi persaingan dari TikTok Shop milik ByteDance, Lazada milik Alibaba, serta Shein yang baru tercatat di bursa saham. Persaingan tersebut dinilai dapat membebani harga dan margin keuntungan di bisnis e-commerce Sea.
Investor juga mencermati peningkatan pengeluaran Sea untuk menyematkan fitur AI ke dalam penawaran produknya. Belanja tersebut dilakukan saat perusahaan tetap perlu menjaga daya saing di pasar digital yang semakin ketat.
Selain bisnis utama e-commerce, Sea memperluas langkahnya ke bidang komputasi awan dan pengiriman makanan. Strategi ini menunjukkan upaya perusahaan untuk membangun sumber pertumbuhan baru di luar layanan yang sudah berjalan.
Dewan direksi Sea telah menyetujui tambahan program pembelian kembali saham senilai 1 miliar dollar AS. Keputusan itu diambil setelah perusahaan sebelumnya membeli kembali saham dengan nilai yang sama melalui program terdahulu.
Sepanjang 2026, saham Sea tercatat telah anjlok 40 persen. Kinerja saham itu terbebani kenaikan harga minyak dan persaingan yang ketat di pasar yang menjadi fokus ekspansi perusahaan.
Ekspansi Cloud dan Kebutuhan Modal
Rencana CEO Sea Forrest Li untuk menawarkan layanan cloud sempat mendorong penurunan harga saham pada Oktober. Analis menilai arah pembangunan bisnis baru tersebut dan besaran dana yang akan dikeluarkan Sea masih belum jelas.
Li menyatakan Sea tidak akan memiliki kapasitas fisik dalam jumlah besar untuk bisnis cloud. Perusahaan berupaya mendatangkan pelanggan baru guna mendanai infrastruktur fisik yang dibutuhkan dalam pengembangan layanan tersebut.
Ekspansi berbasis AI berpotensi menempatkan Sea dalam persaingan dengan penyedia cloud bermodal besar seperti Amazon Web Services. Analis Bloomberg Intelligence Lea El-Hage menilai Sea kemungkinan tidak dapat beroperasi pada skala yang sama dengan pesaing yang lebih mapan.
Menurut El-Hage, Sea perlu mengeluarkan biaya besar untuk sumber daya seperti chip dan penyimpanan sebelum bisnis tersebut menghasilkan keuntungan. Kebutuhan investasi awal itu menjadi perhatian karena perusahaan juga masih menghadapi tekanan di bisnis e-commerce.
Rencana Monee dan Ekspansi Regional
Sea juga mengincar pencatatan saham publik bagi Monee, anak usaha yang bergerak di jasa keuangan. Potensi pemisahan itu dapat memberi Monee akses modal secara independen, meski margin keuntungannya disebut masih rapuh.
Di saat bersamaan, Sea berupaya memperluas jangkauan bisnisnya di luar negara asal. Perusahaan mengembangkan jaringan ritel Shopee di Brasil sambil menghadapi kemungkinan hambatan regulasi di Indonesia, salah satu pasar regional utamanya.
