PT GoTo Gojek Tokopedia Tbk mencatat laba bersih Rp441 miliar pada kuartal III 2026. Namun, harga saham GOTO masih berada di bawah tekanan meski perusahaan telah membukukan laba selama tiga kuartal berturut-turut.
Perusahaan juga menghasilkan arus kas bebas yang disesuaikan sebesar Rp1,21 triliun pada periode yang sama. Angka ini memperkuat ruang keuangan GOTO untuk mendukung ekspansi dan strategi permodalan.
Pasar kini ikut memperhatikan rencana pembatalan saham treasuri yang sudah disetujui pemegang saham. Langkah tersebut dinilai penting karena dapat mengurangi jumlah saham yang diterbitkan secara permanen.
Persetujuan pembatalan saham treasuri diperoleh dalam rapat umum pemegang saham luar biasa pada 14 Oktober 2026. Pelaksanaannya baru dilakukan setelah seluruh persyaratan yang dibutuhkan terpenuhi.
Setelah dibatalkan, saham treasuri akan dihapus dari total saham yang diterbitkan perseroan. Saham hasil pembelian kembali itu tidak lagi berpotensi dilepas kembali ke pasar pada masa mendatang.
Bagi pemegang saham yang sudah ada, jumlah lembar saham mereka tidak berubah. Namun, persentase kepemilikan dapat meningkat karena total saham perusahaan menjadi lebih sedikit.
Analis Kiwoom Sekuritas Abdul Azis menilai manfaat kebijakan itu cukup nyata bagi investor. “Bagi investor, manfaatnya konkret. Jumlah saham yang mereka pegang tetap sama, tetapi persentase kepemilikannya terhadap total saham naik karena jumlah saham perusahaan berkurang.”
Menurut Abdul Azis, pembatalan dilakukan saat GOTO telah mencetak laba bersih. Kondisi tersebut membuat manfaat aksi pembelian kembali saham berpeluang bertahan lebih lama bagi pemegang saham.
Valuasi Masih Tertinggal
Dari sisi valuasi, saham GOTO diperdagangkan pada rasio nilai perusahaan terhadap laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi sebesar 3,3 kali. Rasio ini berada jauh di bawah rerata perusahaan layanan sesuai permintaan dan teknologi finansial yang berkisar 13 hingga 14 kali.
Abdul Azis menilai harga pasar saat ini belum sepenuhnya mencerminkan perbaikan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba dan kas. Konsistensi laba dari bisnis inti serta model ekosistem menjadi faktor yang ia lihat untuk prospek jangka panjang.
Ekosistem GOTO menghubungkan layanan transportasi, pengantaran, pembayaran, dan keuangan. Keterhubungan ini membuka peluang peningkatan frekuensi transaksi serta penggunaan lebih dari satu layanan oleh pelanggan.
Meski begitu, perusahaan tetap menghadapi pekerjaan besar dalam mengendalikan biaya dan menjaga daya saing. Risiko kredit juga perlu dikelola dalam operasional lini bisnis keuangan.
Perbaikan laba dan arus kas bebas dapat mendukung peluang penilaian ulang saham oleh pasar. Akan tetapi, waktu maupun besarnya penyesuaian harga saham tetap bergantung pada kondisi pasar.
